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【资讯】我国上市股指期权条件日渐成熟

发布时间:2020-10-17 02:29:58 阅读: 来源:壁灯厂家

我国上市股指期权条件日渐成熟

从1983年3月芝加哥期权交易所(CBOE)推出全球第一个股指期权产品至今,股指期权经历了30年的发展历程,目前已经成为全球交易量最大、最活跃的期货和期权品种。韩国、印度成为全球股指期权交易最活跃、最成功的国家。而美国和欧洲则是全球股指期权发展成熟平稳的国家和地区。中国发展和上市股指期权的条件日渐成熟,借鉴全球股指期货发展的成功经验和教训,将有助于我国成功推出和平稳运行股指期权。  2000年之前,欧美地区占据全球股指期权的主导地位。2000年之后,随着韩国KOSPI200股指期权的异军突起,韩国交易所的股指期权一直占据全球股指期权交易量的首位。此外,印度股指期权的发展也很迅猛,其表现仅次于韩国。从2012年下半年开始,印度股指期权发展有超越韩国股指期权的明显趋势。  从全球股指期权的发展历史来看,股指期权基本上是从股指期货先上市交易开始,然后再推相应的股指期权;此外,一般是先推合约规模相对较大的标准股指期权,以后再推迷你股指期权。  2010年4月16日,沪深300股指期货在中国金融期货交易所成功上市,3年来运行平稳,交易量已经居2012年全球股指期货的第5位,为此后的沪深300股指期权打下坚实的基础。沪深300股指期权合约草案和相应规则经过多次修订完善。中金所在2012年4月就启动了交易所内部股指期权仿真交易,同年8月向20家会员放开了沪深300股指期权仿真交易。中金所在今年3月末将沪深300股指期权业务测试范围扩大到全部会员单位。这标志着股指期权向全市场仿真交易更近了一步。  各方面的因素显示,中国上市股指期权条件日渐成熟,推出时机日渐临近。  从韩国、印度等亚太地区的股指期权成功发展吸取经验,同时借鉴欧美股指期权稳健发展的经验,将对我国未来股指期权发展意义重大。笔者认为,在发展我国股指期权时可以考虑以下几点建议:一是选择标的物波动率适当,不宜过小;合约规模适中,既要考虑机构投资者,也要兼顾普通个人投资者。目前的沪深300股指期货对于个人投资者门槛稍显偏高。二是交易费用低廉,沪深300股指期权的权利金应当低于目前的沪深300股指期货的交易手续费。三是投资者分工和配置适当。鉴于投资者风险偏好和专业水平不同,可以大力发展证券公司、保险公司、基金公司和少数实力较强的期货公司等充当股指期权的做市商,作为股指期权的净卖方,为市场提供充裕的流动性;而普通个人投资者主要作为股指期权的买方,利用股指期权进行风险对冲和投机。四是适当引进国际机构投资者,包括国际投行、国际上有实力的期货公司,参与到股指期权交易。五是交易和制度创新,结合股指期权的交易特点,在目前股指期货相关交易制度和风控制度的基础上,进一步完善和创新。

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