第一创业信贷暴涨引发央行微调
发布时间：2021-01-07 17:44:21
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来源：壁灯厂家
6月新增贷款应会再次突增到1.4万亿左右。上周央行小幅提高了央票和回购的发行利率，正符合我们5月份对三季度央行可能微调公开市场操作的判断。这一操作变化应是央行对货币信贷过快增长的反应措施，但我们要强调货币政策的宽松基调不会改变，因为这在很大程度上难以由央行左右，所以短期内央行动用准备金率和存贷利率等手段的可能性并不大。考虑到预期因素的影响，近期债市收益率的上涨压力会相对较大，但是资金面应不会有非常明显的匮乏，本周公开市场到期资金高达2600亿。
目前来看3个月央票利率可能会继续有所上升，但上行空间有限，当前央行的向紧微调仍然显得十分谨慎，且宽松仍是主基调。2005年三季度3个月央票利率曾一度维持在1.1-1.2%区间内，一定程度上代表非特殊时期央行营造宽松货币环境，但又想保持3个月央票发行时的利率认可水平。因此我们预计，3个月央票利率可能会被再次稳定在这一区间，并且这将使银行间7 天回购利率上升到1.2-1.3%左右的新平台。
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