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第一创业宏观APEC会议可能影响了钢铁生产

发布时间:2021-01-07 12:36:47 阅读: 来源:壁灯厂家

本周观点:11月首周的高频及领先

数据显示,APEC会议可能打乱了京津冀地区的供暖安排及钢铁生产,使得部分指标出现反常波动。大宗商品需求仍在好转中,但火力发电情况较差,楼市成交回暖力度并未超预期,房地产投资也表现平平,消费需求则依然较弱。

上游行业:火力发电转差,大宗商品需求好转

北京APEC会议影响河北钢铁(000709)生产,可暂时淡化钢铁行业相关数据波动。南华焦炭指数在国庆长假后止跌回升,此后进入震荡微升区间,10月末至今又转而大幅下跌,目前正逼近9月末的水平。与此同时,国内铁矿石港口库存量在连续下跌4周后,上周转而回升1.29%至10月中旬的水平。焦炭价格和铁矿石库存量这两个钢铁上游行业指标在连续4周一致性向好后突然大幅反转,我们推测与北京APEC会议有关。为保证APEC会议期间(11月5-11日)北京的空气质量,河北钢铁企业被要求在APEC会议召开前后停产,因此相关企业很可能把部分生产任务提前到10月完成。由于河北省的钢铁产量占到全国的四分之一左右,因此河北改变钢铁生产安排将导致钢铁相关行业数据出现较大波动。也就是说,只根据10月钢铁上游行业数据的好转并不能推断钢铁行业的回暖,更有可能是受到APEC会议的影响。当然,这一推断尚需后续数据的检验。

动力煤价格再度持平,火力发电很可能转差中。指示火力发电燃料价格的环渤海动力煤综合平均价格指数在连续5周维持在482.0后,更前一周和上上周分别上涨1.66%、1.43%,上周则再度持平于497.0。近期监管层出台了一系列保护煤炭企业的措施,应对煤价形成支撑作用,进入冬季北方煤炭总体需求在上升,往年进入11月动力煤价格会加速上涨,今年11月首周却持平,显示火力发电很可能转差中。

BDI指数继续反季节大涨,国内大宗原材料需求料好转。指示大宗原材料运输情况的波罗的海干散货指数(BDI)已连续两周大幅回升,两周分别上涨32.1%、13.3%。从季节性来看,该指数在10月下旬至11月上旬一般为下跌或震荡走势,因此该指数的连续上涨值得关注。另外指示中国国内对原材料需求情况的中国沿海散货运价指数上周大幅上升1.90%,走出震荡区间。两个指数显示国内大宗原材料需求好转。

中游行业:钢材需求尚好,房地产投资较弱

钢材需求好转的趋势没有改变。国内钢材综合价格指数在连续两周小幅上涨后,上周转而下跌,最近三周涨幅分别为0.16%、0.79%、-0.50%。主要城市螺纹钢库存在受到国庆假期干扰出现回升后,则已连续4周下跌,分别下跌1.52%、8.29%、7.09%、5.16%。综合来看,库存减少势头较好,价格虽然小幅小跌但未改变需求好转的趋势。

火力发电情况恐在恶化中。六大发电集团日均耗煤量自国庆节后一直处于震荡区间,而在上周的报告中我们指出,从季节性来看,进入11月后由于冬季耗电的上升该数据将出现大幅回升,然而本周该指标却大跌6.80%。结合动力煤价格看,火力发电状况恐在恶化中。

房地产投资未见起色。全国水泥价格指数在9月末强势突破100后,10月在101左右震荡上行,目前正逐渐逼近102;中国玻璃综合指数在10月则持续下跌,目前相比9月末已跌去5.31%。水泥和玻璃虽然同为重要建筑材料,但由于水泥不易保存因此库存较少,在需求旺盛时价格会迅速提高,因此水泥价格指数震荡表明水泥需求一般。而玻璃价格下跌则更好地显示了需求的弱势。总体来看,建筑业对这两大建筑材料的需求较弱,房地产投资仍未见起色。

下游行业:楼市成交回暖,消费仍旧疲软

楼市成交回暖但未超预期。30大中城市商品房成交面积上周上涨9.56%,成交面积略超去年同期。由于上周横跨两个月,因此我们可以认为10月第三周起楼市成交情况持续回暖。不过,考虑到这一成交量是在限购、限贷放开后的首月表现,我们仍认为回升力度有限。后续政策效应在减弱,成交情况更值得关注。

消费需求羸弱,CPI或再创新低。上周汽车网络总覆盖人数继续下跌1.35%,义乌小商品价格指数小幅回落0.68%,柯桥纺织价格指数继续维持震荡,此外CRB指数显示输入型通缩仍在延续,尤其是近期原油价格重挫已逼近80美元/桶的整数关口,而国内的农产品(000061)价格亦继续呈现下行趋势,尤其是蔬菜价格持续走低,预计10月CPI同比将再创新低,年内通胀也将维持在低位。

出口领先指标:悲观局面有所缓解出口悲观局面有所缓解。中国出口集装箱运价指数继9月首周上涨1.34%后,已连续6周回落,分别回落0.62%、0.87%、1.55%、2.66%、3.56%、0.00%、0.27%,跌幅在第五周开始收窄。从季节性看,该指数10月下跌的概率较大,并且目前跌幅已经收窄,另外已经公布的美国、欧元区和日本10月制造业PMI均回暖,当前对四季度出口的悲观态度可有所缓解,不过韩国和台湾10月出口增速均回落,预计10月出口表现仍将一般。

(责任编辑:HN666)

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